Khapuga (khapuga) wrote,
Khapuga
khapuga

Categories:

Рубль: упал чрезмерно, ждем укрепления

Рубль как и все "рискованные" активы упал. Правильнее говорить, что доллар вырос... Поскольку рубль зависит от нефти, сопоставим их, но в реальном выражении.

Для понимания - 0.03 доллара за рубль (или 33,33 руб.за доллар). Смотрим, зависимость есть, но не идеальная. Для регрессии пойдут данные с 2009 года поскольку с этого времени поменялся валютно-денежный режим ЦБ РФ, плавание стало посвободнее. Вроде как, репрезентативнее

Выбор логарифмического вида уравнения сложился "на глаз". Никакой хорошей теории о функциональной зависимости у меня нет. Можно брать линейную (а можно непараметрический сплайн-метод =).

 Историю рубля регрессия объясняет следующим образом.

Красная - курс, зеленая - предсказания в зависимости от цен на нефть. Пунктир  - границы плюс/минус пара стандартных ошибок, подразумевающих что реальная величина должна находиться в пределах этой полосы в течение 95%. И только 5% за пределами (если верить регрессии). Поделка получилась, вроде, ничего.

Выводы (если верите регрессии):
- Рубль упал "чрезмерно". При уровне 34 руб./долл. курс вышел за верхнюю границу и не должен там слишком долго находиться. Если нефть, конечно, не продолжит падать.
- При текущей цене Юралз в $97.3/баррель "правильным" должен быть курс в 31,07 руб./доллар. Верхняя граница - 33.24, все что выше нее - "перебор" (курс может выходить туда, но только 2.5% времени =) 
- Продолжене падения рубля возможно, но должно объясняться либо продолжением падения нефти, либо какими-то другими факторами, но их надо обсуждать. 
- В этой логике следует ожидать укрепления рубля, во всяком случае, прекращения падения.

Так что мне опять нравится рубль, скорее всего, увидим укрепление.

Далее можно строить сценарии, куда может двигаться рубль, в зависимости от того куда пойдет нефть.


То же, в табличной форме.

Urals

-2*сигмы

Ожид.

+2 сигмы

120

27.6

29.3

31.2

110

28.2

30.0

32.0

100

29.0

30.8

33.0

90

29.8

31.8

34.1

80

30.8

32.9

35.4

70

32.0

34.3

37.0

60

33.6

36.1

39.1

50

35.6

38.5

41.9

40

38.5

41.8

45.8

30

42.9

47.1

52.3

20

51.2

57.3

65.1

10

76.4

90.9

112.3

Если, скажем, на "второй волне" нефть упадет до 50 за барерль, то вряд ли рубль должен обвалиться сильно за отметку 41.9 за доллар. Замечу, что это все в ценах 2012 года и при условии, если верите методу. Он не очень подходит для 2018 (когда истечет третий срок =)

Горячая пора для аналитиков, "преддверие" "второй волны". Еще дипломы читать, много. Поэтому, извините, краток.

Бонус - все расчеты и графики выложены (можно скачать). Найдете ошибку, буду рад. Критика приветствуется.
Subscribe

  • Частные деньги

    Был вопрос, как я отношусь к идее отмены монополии государств на деньги, замены их частными деньгами. А именно, usr345 спрашивал про: 1.…

  • Мадонна отдыхает. Хазин рулит!

    В следующем месяце в Перми с гастролями выступает Хазин. Рядом, 300 метров от моей работы :). Билеты стоят от 14,6 тыр. до 21,5 тыр, Мадонна…

  • Чертенок инфляционных ожиданий

    Сделал перевод поста из блога Брэда ДеЛонга. ПЛАТОНИЧЕСКИЙ ДИАЛОГ О КОЛИЧЕСТВЕННОМ СМЯГЧЕНИИ ИЛИ ВЗЫВАНИЕ К ЧЕРТЕНКУ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ…

  • Post a new comment

    Error

    Anonymous comments are disabled in this journal

    default userpic

    Your reply will be screened

    Your IP address will be recorded 

  • 40 comments

  • Частные деньги

    Был вопрос, как я отношусь к идее отмены монополии государств на деньги, замены их частными деньгами. А именно, usr345 спрашивал про: 1.…

  • Мадонна отдыхает. Хазин рулит!

    В следующем месяце в Перми с гастролями выступает Хазин. Рядом, 300 метров от моей работы :). Билеты стоят от 14,6 тыр. до 21,5 тыр, Мадонна…

  • Чертенок инфляционных ожиданий

    Сделал перевод поста из блога Брэда ДеЛонга. ПЛАТОНИЧЕСКИЙ ДИАЛОГ О КОЛИЧЕСТВЕННОМ СМЯГЧЕНИИ ИЛИ ВЗЫВАНИЕ К ЧЕРТЕНКУ ИНФЛЯЦИОННЫХ ОЖИДАНИЙ…