29% Paul Krugman
62% Ben Bernanke
9% Have no idea

Перспектива получить обратно депозит в драхмах или песетах вместо евро не слишком радует. Как и возможность не получить деньги из банка вообще, потому что у национального правительства больше нет денег и оно не смогло «социализировать» потери.
Вот график с годовыми темпами изменения депозитов стран PIIGS, Франция, Германия и Еврозона целиком. Последняя точка на графиках – март и она, понятно, не отражает текущее обострение.
 
( еще )

Атон от 27 апреля 2012 пишет: «Тезис о несправедливости оценки стоимости российского рынка неверен. С нашей точки зрения, структурные проблемы России … ставят под сомнение распространенный аргумент о “дешевизне” российских акций. Форвардное соотношение P/E (12М) для российского рынка равно 5,0, а дисконт к MSCI EM составляет 52%, что часто служит аргументом для оптимистов» ( Читать печальку дальше )

В продолжение предыдущего поста, еще один перевод отсюда

В настоящее время чтобы понять движение цены нефти, лучше уделить внимание маржинальным издержкам составляющим часть всех издержек производства.
Вместо того чтобы анализировать ужасно абстрактную формулу по этим издержкам, мы лучше рассмотрим упрощённый пример.

Представьте мир с 10 нефтяными скважинами, каждая из которых может произвести 1 000 баррелей в день. Есть 9-ть скважин которые работают с издержками в $25 и для 10-й они составляют $100 за баррель.

- Если требуется 9 000 баррелей в день, тогда используется 9 скважин с производственными издержками в $25. Ежедневный счет за них составит $225 000 (9 000 баррелей * $25)

- Если спрос поднимется до 9 001 барреля в день, цены возрастут до $100 и 10-я скважина начнет использоваться.
Дневной счет за 9 001 баррель поднимется до $900 100  (9 001 баррелей по $100).( Еще )

Это вольный перевод вчерашний статьи из (очень крутого) блога ft.com/alphaville
«
Аналитики по энергетике компании Бернстайн (Bernstein) проанализировали издержки добычи нефти по 50 крупнейшим нефтяным публичным производителям и обнаружили— сюрприз, сюрприз – «эра дешевой нефти закончилась»

Изучение данных 50 публичных нефтегазовых компаний по всему миру (кроме б.СССР) показывает, что издержки производства и в пересчете на баррель в 2011 году росли значительно быстрее, чем средние темпы за последние  10 лет. За год издержки производства выросли на 26%, тогда как затраты в пересчете на баррель поднялись на 21% до $35.88 за баррель. Это выше, чем долгосрочный темп роста, что подчеркивает сохраняющуюся эскалацию издержек разведки и добычи нефти. Каждый дополнительный баррель становится более дорогим. Маржинальные издержки среди 50 крупнейших нефтегазовых производителей по всему миру выросли до $92 за баррель в 2011, это 11% рост, находящийся в тренде с историческим средним темпом роста. После ожидаемого повышения в этом году еще на двузначную цифру, после чего маржинальные издержки для 50 крупнейших нефтегазовых производителей могут достичь $100 за баррель.
Несмотря на то, что мы видим краткосрочное давление на нефтяные цены из-за слабого роста спроса в мире, долгосрочный прогноз более высоких цен будет поддерживаться растущими издержками производства.

( Читать дальше )

Пусть в США кто-то взял ипотеку. Когда цены жилья стали падать, он бросил ключи в почтовый ящик дома и перестал по ней платить. Почему тогда от этого должен страдать Вася Пупкин из Верхней Пышмы в Свердловской области? Почему в России от проблем банков США безработица и спад? Ответов много: финансовые рынки, нефть, настроения. Но главный механизм - это финансовые рынки, их и обсудим.

Начнем издалека. Пусть, я получил зарплату, а потратил не все. Часть (сбережения) отдал вам.  Вы их тратите, то есть потребляете вместо меня. Через некоторое время Вы получаете доход, но тратите не все заработанное, а отдаете долг обратно. Итак 1) мы обменялись потреблением, 2) я перенес свое потребление на будущее от времени получения дохода и 3) вы смогли потреблять раньше времени получения дохода. ( Дальше )

Это презентация, которую проводил в пятницу. С 10 октября я "перевернулся" и не жду "вторую волну". Пишу сегодня, после пары дней падения рынков (пятница + понедельник), но так даже лучше. Пусть не кажется, что влияет конъюнктура. ( Пояснения к презентации )

Сижу читаю "Ведомости". Первая полоса, статья "Льготная армия". И вижу там такую хрень:

Больше всего льгот приходится на внутренний НДС: в 2005 г. — 1,1 трлн руб., а в 2009 г. — почти 2 трлн руб., следует из материалов ФНС. Самая «дорогая» льгота по внутреннему НДС — реализация долей в уставном капитале организаций, паев в паевых фондах кооперативов и паевых инвестфондах, ценных бумаг и инструментов срочных сделок — 801,4 млрд руб., указано в расчетах. На 2-м месте — льгота по оказанию финансовых услуг по предоставлению займа в денежной форме (762,3 млрд руб.), на 3-м — услуги по страхованию и государственному Пенсионному фонду (115,8 млрд руб.).

Всего по 2009 году "льгот" насчитали 2.678 триллиона, из них 2 триллиона рублей приходится как раз на описанный выше "внутренний НДС". Для тех кто не понял, деятели предлагают облагать этим налогом покупку-продажу акций и облигаций, выдачу кредитов и услуги по страхованию.
А что, идея здравая, оборот на ММВБ составляет порядка 50 млрд. руб. в день в среднем, 250 рабочих дней, по 18% можно "заработать" 2.2 трлн. рублей. в год. Хорошая прибавка к бюджету. Туда бы еще добавить оборот по фьючерсам, облигациям и, глядишь, заживем. Еще с каждого кредита взять по 18% сходу upfront. Со страховочек тоже...
Не знаю, чего они забыли оборот по валюте, туда бы тоже 18% "впендюрить". Еще неплохо выглядит НДС на выданную зарплату, подоходный НДС на пенсию. И вершина мысли - НДС на взятки и откаты.

А если без шуток, у меня пара вопросов: 1) какой (ч)удак писал это в правительстве и 2) какой (ч)удак из "Ведомостей" это всерьез напечатал и пропустил дальше с комментарием от Шаталова: "Льготы создают тепличные условия, снижают конкуренцию и мешают модернизации, говорил Шаталов, а особенно сомнителен позитивный эффект льгот, когда экономика монополизирована".